今日造纸行业受益于人民币升值

造纸行业：受益于人民币升值

近期人民币大幅升值，和美元的比值已经接近1：7.原来氟化工可以这么做87一线，汇改以来人民币累计升值幅由于创办再生塑料颗粒厂风险较小度已经超过了3％。受此影响，航空股、地产股大幅上扬，一度跌破发行价的中国国航最大涨幅超过63％。在人民币持续升值的大背景下，受益的相关板块潜力仍然巨大。笔者认为，尤其可以关注受益于人民币升值却没有良好表现的造纸板块。

造纸行业利润率正在快速提高

造纸行业的成本有80％是纸浆，而我国的纸浆大部分依赖于进口，我国是世界上重要的纸浆、废纸净进口国，从以往数据来看，纸及纸制品已经成为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇商品。资料显示，如果不增加国产木浆的产量，按目前世界木浆净出口量的水平，到2010年，中国需要进口木浆的数量将占到全球木浆净交易量的60％以上。人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料变得便宜，有利于企业降从无到有低成本。另一方面，由于我国造纸企业设备落后，无法满足高档纸生产的工艺要求，近年来大量引进国外生产线，2004年我国进口造纸设备用汇量达13.88亿美元。人民币升值将减少造纸设备的进口成本，从而减少生产成本和财务费用，提高企业的盈利能力。而以目前的造纸行业成本来预计，人民币升值2％可使成本减少0.5％左右，毛利率约提高3％，利润总额增加达9％以上。而从去年以来，人民币升值的空间已经接近3％，也预示着造纸行业利润率正在快速提高。而且纸等纸类的需求在日益扩大，都会给造纸类板块带来全新的机遇。

主流资金建仓纸业股

正是受到人民币持续升值的影响，国内造纸企业的业绩近年来也出现了显著的提高，2004年行业内重要企业的业绩增幅为6.24％，2005年此项增幅已经超过40％。季报情况来看，虽然相对于去年的增速，出现了一定的放缓，但业绩总量却呈现稳步上升的态势。纸业个股的业绩相对于市场平均水平，显然是出色很多，华泰股份三季度每股收益达到0.6元，博汇纸业也达到了0.4元，均出现了大幅增长。

而从市场走势来看，纸业个股前期走势较为低靡，显然成为了市场主流资金建仓的良机。根据季报提示，主流纸业股票背后都是机构林立，基金、QFII、保资等无一不是加仓持有。华泰股份前十大流通股东为清一色的机构资金，持股占总流通盘的13.76％，岳阳纸业更是集通过这类方法中增要肯定上述材料特性仓到29.01％。

值得一提的是，玖龙纸业董事长张茵成为中国第一位女首富。不知道大家有没有关注过，股市的热门板块总是跟着首富跑。想当年以丁磊为代表的络界人士为首富时，海虹控股、上海梅林、综艺股份大幅攀升；后来国美的黄光裕成首富了，苏宁电器、大商股份、华联综超等大卖场之类的股票又成了白马；去年搞太阳能的施正荣成了首富，天威保变等同属太阳能概念的个股又成了最大的黑马。另外值得注意的是，房地产行业有多位人士进入富豪榜前列，所以深万科等房地产个股也是表现不俗。所以，造纸板块也有望成为后市的市场热点。另外，近日发行的太阳纸业，发行价高达16.7元，它的上市也会成为近期造纸板块活跃的因素之一。

入选金股：华泰股份（600308）、景兴纸业（002067）、福建南纸（600163）。余雷

信息来源：东北证券

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