手帕厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
手帕厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

交银国际亚洲水泥属行业领先维持买入评级-【新闻】

发布时间:2021-05-24 10:29:40 阅读: 来源:手帕厂家

交银国际:亚洲水泥属行业领先 维持买入评级

亚洲水泥(743.HK):行业领先的毛利率,预计将达到26.6%,产能扩张明显。“买入”评级

核心盈利略逊预期。09年营业额由08年的32.4亿元人民币上升至42亿元人民币,同比增长29.5%,符合我们及市场普遍预期。每股盈利按年增长30.8%,比我们及市场预期的港币0.43元低0.9%。派息率由08年的37.9%减少至25.5%。我们认为派息率下跌是因为公司负债比率上升(净负债比率达50%),以及计划在2010年扩充业务。

毛利率低于预期。每股盈利比预期低,主要由于:(1) 毛利率低于我们预期的8%及市场预期的11%;(2) 利息收入比预期少,以及其他一次性项目如捐款和对其他收入的拨备。

09年第四季业务表现参差。煤价因季节性原因在09年第四季上升逾10%,稍胜预期,但平均销售价格却比我们之前预期低。

下调FY10F的每股盈利。我们把公司FY10F的每股盈利预测下调19%,由0.55 元人民币减至0.43 元人民币,主要是由于平均销售价格的假设以致预期毛利率下降。FY11F的每股盈利亦相应下调13%,由0.66 元人民币减至0.57 元人民币。

公司依然有利可图,维持「买入」评级。我们仍然喜爱亚泥,理由是亚泥具有领先同业的毛利率、稳健的产能增长,以及优秀的产品质量。以FY10F的每股盈利0.448 港元计算,现时亚泥的市盈率为8.8倍,估值偏低,而我们的目标价是以FY10F的每股盈利及13倍目标市盈率计算。

(中国水泥网 转载请注明出处)

纹眉

东莞市远祥新材料科技有限公司

四柱式机械车位回收

安顺巷道堆垛立体停车厂家

相关阅读